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英國退歐公投後，英國及歐洲政局雖一度陷入高度不確定性，不過7月初公布的美國6月非農就業新增28.7萬人，舒緩市場對景氣短期陷入衰退的擔憂。隨後，英國新首相底定，由原內政大臣Theresa May接任，日本首相安倍晉三於參議院半數改選中大勝，反應民眾對安倍經濟學支持度仍高，接二連三的好消息讓全球主要股市報以一片漲聲。

至於眾人關注的歐洲銀行業問題，義大利總理Renzi及德國總理Merkel均表示對解決銀行業問題有信心，義大利銀行股近期呈報復性反彈，道瓊歐洲600亦隨之站回季線。但預料後續歐洲中期政治雜音仍多，尚不可掉以輕心，建議部位高者仍應適度調節相關部位。

英國退歐原本就對美國直接影響有限，加上6月非農就業數據表現亮眼，投資人放下一塊心中大石，美國景氣穩健復甦步調可望延續，考量成長動能及美元資產吸引力，美國仍為下半年中期成熟市場投資首選。

日本方面，首相安倍於國會改選大勝後旋即與有Helicopter Ben外號的聯準會前主席Bernanke會面，市場猜測日本央行可能推出類似「直升機撒錢」的意外之舉，導致原本受英國退歐拖累甚深的日本也或歐式小木屋建造有短期政策激勵行情。

直升機撒錢最早由美國經濟學家Milton Friedman提出，在其著作中提到央行直接印鈔給民眾的概念，但實際運作上還需透過財政政策這道手續，所以直升機撒錢其實是以貨幣政策融通財政的一種擴張性財政政策，這也是與量化寬鬆最大不同之處。但與量化寬鬆相同的是，一但採直升機撒錢，最開心的將是新興市場。其實，隨美國景氣疑慮下降，而聯準會短期升息機率不高，新興市場股市早已進入了下半年投資的「甜蜜點」，其中又以新興亞洲受英國退歐影響相對較小，於是，我們看見過去幾年相對弱勢的亞洲「厚經濟」機會來臨。

厚經濟指的是五個最值得期待的新興亞洲市場，台灣，香港，印度，中國和韓國。這五個國家的英文字母剛好構成「THICK」。所以稱為厚經濟體，也是近期脫歐之後全世界股市表現的佼佼者。台灣雖然有政治上的疑雲未除，但是以台積電領軍的半導體類股，如預期的在今年第一季到達谷底之後開始翻揚。加上台股特別高現金殖利率題材，在現今低報酬的年代顯得特別突出，外資大舉買超，讓台股持續創高。

台灣產業的主要競爭者，韓國，也受惠於類似的因素。而港股則受惠評價面偏低，中長期投資價值浮現，隨中國政策利多預期升溫，加上英國退歐之後，之前流向英國的港資部分將有機會回流，料有利推升港股後續表現。

而在基本面上最為突出的莫過於印度，印度7月將針對GST法案投票，預料通過機率高，「書同文，車同軌」的制度將有機會誘使更多的外資投資印度。印度過去三年已經是FDI淨流入最多的國家，今年在GST法案之後，將有機會再創新高。而下半年中國仍有穩增長的寬鬆預期及深港通題材，且亞洲出口緩步改善，陸股上證在2,800～3,050間盤堅，一旦突破，未來漲勢可期。

整體而言隨著英國退歐成定局，歐盟未來的前景蒙上一層陰影。總計因ECB執行量化寬鬆後流入歐元區股市的金額約600億美元，而現在這些資金開始找尋下個去處，亞太景氣受英國退歐影響相對其他新興市場輕微，南海爭議預期在中國地主國G20會議前仍將流於口水，有利吸引資金續往亞太布局，支撐後續亞股表現。因此在歐股風險仍高，美股又評價偏貴的情況之下，我們認為厚經濟的新興亞洲五強，將有機會在下半年接棒，成為下半年的投資熱點。